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政策“松绑”基金行业 发展空间大却无有效运行模式

2014-06-18 09:49:29 来源: 央广网财经

原标题: 政策“松绑”基金行业 发展空间大却无有效运行模式

  央广网财经北京6月16日消息 据经济之声《交易实况》报道,证监会新闻发言人邓舸近日介绍,截至2013年年底,公募基金持有股票市值为1.3万亿元,约占A股市场专业机构投资者总持股市值的50%,是目前A股市场上最主要的专业机构投资者。近日,证监会发布《关于大力推进证券投资基金行业创新发展的意见》,从三个方面对证券投资基金行业发展进行“松绑”。

  与成熟市场近百年发展历史相比,中国基金业仍是一个新兴行业,当前中国的基金业还存在哪些问题?经济之声特约评论员林耘对此作出解析。

  林耘表示,基金行业的问题应该有很多,但其中比较核心的问题,一是行业经过这么多年的发展,到现在这个阶段处在十字街口,向上比较迷茫,向下就和它所处的定位不相称。但同时,政策给基金行业有很多的倾斜,包括在新股发行上面对它的倾斜,但基金行业内部也有一个不争气的地方,比如老鼠仓,屡禁不止。所以基金行业目前走在十字街口,未来作为财务管理,主要的发展空间很大,但是到目前为止还未摸索到特别有效的运行机制。

  林耘解释,基金行业在十几年的发展当中有过非常顺的时候,当然也有过暴乱的时候,也有过非常背的时候,并不能够有效体现专家理财规避市场调整的风险。另外,行业发展过程中它也在适应A股自身多变的、激烈动荡的这种调整,然后行业本身也面临人才短缺和人才外流的问题。再有就是在激励机制上,基金经理待遇很高,但是跟他们可能创造的效益,或者他们可能给股民带来的破坏,激励机制上也不是很到位。但是总体来讲,打一个比方,据说竹子会在生长过程中很长时间看不到往上长也就是竹笋这个阶段,它是先要长根,往底下长,一旦破除了枝之后就会进入快速的成长期,因为根扎得够深,能够抵御各种恶劣环境等各种不确定性。基金行业在过去这些年的发展当中问题比较多,但还是一个扎根的阶段,只要根扎得够深,一旦破土而出,它的发展空间也是非常的大。现在管理层对基金给予很大的希望,给私募差不多放开牌照,给公募继续实施政策的倾斜,所以就行业的前景来讲,还是不错的,但是有效的运行模式目前还没有探索清楚。

  证监会发布的《关于大力推进证券投资基金行业创新发展的意见》,从三个方面对证券投资基金行业发展进行“松绑”。这对公募基金的发展会带来哪些促进?

  林耘认为,对于基金来讲是非常好的一个配套发展措施,因为一般投资者进入股市或者做财富理财还是有很多的问题,比如规模小、信息不对称、风险控制不到位。另外在产品配置上,不可能做到比较均衡,包括做一些复杂一点的产品普遍做不来,即使有人去做,现在它的机会成本也是非常高,所以如果中国现在的财富已经形成到一定阶段,未来财富还会继续增加,显然财富的保值和增值是需要基金的选择来加以配套,所以管理层放开之后就会进入一个百花齐放、充分竞争的阶段。还是比较看好这一次把私募基金纳归到正规金当中来,同时给公募基金比较充分的发展机会,但是管理层过度的倾斜导致它们没有野外生存的能力,靠吃政策红利活下去。另外过度的限制竞争会导致竞争不充分,导致投资者在选择上的这种先天性欠缺,所以既应该给它们鼓励,但是也不要过度倾斜,还是要保持,然后让投资者根据偏好加以选择。

  林耘指出,总体来讲公募基金还是有比较好的先天优势,比如它有规模、有品牌,在行业里有比较大的延展空间,特别是一些品牌的基金公司,它们还是有比较强的优势。私募就是船小好掉头,它的风格比较多样,它更多做的是绝对收益,需要对它的客户有一个更直接的接触,也就是拿着它的信用在市场上面生存,这两者有很大的不同。当然公募基金应该更多的是发展一些类似于准指数型的基金,就是用规模、用信用来做,但是不需要对个人有过度的依赖,而私募基金应该是发挥个体小,但是风格多样,做出自己的特色。公募和私募之间应存在对接的机制,比如私募做到一定规模的时候它可以向公募转化,而公募可以往私募进驻一些产品,它们通过募集来的资金做基金,当中的基金可以跟私募更直接的谈,这样既有竞争又有协同合作的空间。私募一定要把风格特色做得非常的精细,公募一定要把透明度做得比较的清楚,同时要减少对个人的过度依赖。一个公募的资金经理一旦流失,它会带来品牌的破坏力太大。

  IPO进入倒计时了,从今年的首轮打新业绩来看,保本型基金和混合型基金为参与打新的主要群体,其中产生不少因打新而业绩回报较优的基金。新股上市后的业绩表现,也是该类基金净值收益的重要支撑。新股发行在即,投资相关的基金是否能够坐享打新收益?

  林耘介绍,基金打新是有优势,因为在新一轮改革当中,对于往下的配送给予了非常大的倾斜,所以基金在打新上面有优势。但是这一次改革之后,基金一网打尽受到限制,因为它不管基金规模多大只能报一个价,对它的精准定价要求非常高,所以不太赞同。在新股作为一个政策红利的背景之下,公募基金或者基金过度的倾斜会导致它们发育不全,会导致它们熊猫化。

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